White paper: spin-offs structureren in België (Cresco).

Deze white paper van Cresco pleit voor meer voorspelbare, investeerbare deal terms bij Belgische research spin-offs, zodat onderhandelingen minder vaak “from scratch” moeten starten.

Waarom deze white paper?

Volgens de auteurs blijft spin-off oprichting in België vaak traag en onvoorspelbaar door verschillen tussen instellingen (policy’s, templates, governance, IP-mechanismen en equityverwachtingen). Dat kost tijd, geld en momentum — en kan investeerders afschrikken.

De kern: een gedeelde “landing zone”

De paper stelt niet één nationaal sjabloon voor, maar wel:

• een gemeenschappelijke taal en set principes
• transparante richtranges (equity/royalties)
• een beperkt menu van herkenbare structureringspaden

De 3 structureringspaden

1) Equity-model (vaak de default)

De instelling krijgt een (volledig dilueerbare) equity-stake als tegenprestatie voor toegang tot IP.

• Indicatieve ranges:
  • 15–25%: core IP met brede bescherming + hoge institutionele bijdrage
  • 10–15%: belangrijk IP met gedeeltelijke bescherming (meest courant)
  • 5–10%: know-how/software, beperkte formele IP

2) Royalty-model

De instelling behoudt eigendom van IP en geeft een exclusieve licentie; return komt via royalties.

• Indicatieve ranges (op net sales):
  • 0,5–2%: know-how/early-stage/software
  • 2–5%: core/patented technologie met aantoonbare bescherming
  • 5%+: uitzonderlijk en sterk te motiveren
• Belangrijk: back-weighted cash verplichtingen (geen zware vaste minima in de beginfase).

3) Hybride model

Combinatie van equity + royalty of (capped) revenue share.

• Richtidee: ongeveer “half equity + half royalty” t.o.v. een puur model, zodat de totale dealwaarde in balans blijft.
• Variant: eenvoudige revenue share (bv. 1–2% van omzet) met duidelijke cap.

IP-transfer: “progressive transfer model”

De paper pleit voor een staged aanpak:

1. Start met exclusieve licentie (voldoende breed field of use + sub-licensable, met duidelijke investeerbaarheid)
2. Assignatie na objectieve milestones (bv. qualifying financing, omzetdrempel, regulatory/tech milestone)

Doel: het spin-off team krijgt zekerheid om te bouwen en funden, terwijl de instelling IP niet te vroeg definitief overdraagt.

Guiding principles (samengevat)

• Vertrouw op founders en behoud voldoende upside
• Werk marktconform (ook i.k.v. state-aid/overheidslogica)
• Transparantie & voorspelbaarheid
• Focus op langetermijn-impact (niet maximale korte-termijn opbrengst)
• Milestone-gedreven structuren
• Optimaliseer voor follow-on investment (clean cap table, standaard governance)
• Proportionaliteit in governance en reporting

Aanbevelingen voor het ecosysteem

De paper doet o.a. deze aanbevelingen:

• Publiceer spin-off policies met duidelijke equity/royalty ranges
• Standaardiseer waar het kan (maar laat ruimte voor sectorverschillen)
• Mik op een doorlooptijd van max. 3 maanden van term sheet tot afronding
• Hou governance “mission critical” (vermijd brede veto’s en zware niet-dilueerbare posities)

Meer over Cresco via Gentrepreneur

Via Gentrepreneur kunnen founders ook voordelen/ondersteuning van partners ontdekken, o.a. juridisch advies door Cresco.
Lees: Inkind voordelen en kortingen via Gentrepreneur.[1]